在本轮白银价格下跌之前，我曾谈到过一个比较重要的问题，就是华尔街对国际白银定价的问题国际银价走势图。华尔街为了避免美元流动性向黄金与白银等贵金属过度流动，以保障美元体系的安全性，所以长期以来一直在控制白银定价。
在2008年次贷危机时期，为了纾困，美联储、欧央行、日央行以及全球各经济体的货币严重超发，导致国际货币烂溢，一度造成国际大宗商品出现恶性通胀的情况，同时也推动了黄金与白银等贵金属走出超级牛市，白银的具体走势如下图所示：
（纽约期银指数图）
在国际货币超发与发达经济体执行超低利率的作用下，银价自2008年11月开始一路上涨，至2011年4月创出历史新高，涨幅高达482%，之后银价一路下滑，大幅下挫。而近七年来，国际白银总体上维持了低位横盘震荡的格局，总体上维持在14～19美元之间震荡，而今年银价一度下破12美元，目前恢复到不足16美元，银价明显偏低。
原本在黄金价格不断走牛的前提下，白银价格不应该长期偏低，但事实上是比被不断拉大，乃至于金银比今年一度扩大达到了人类历史5000年以来的最大幅度，主要原因就是华尔街长期的恶意定价所导致的。目前金银比在109左右，依然处于历史最大比例区间，因此白银是存在潜在的投资价值的。
由于美国的白银产量相对偏低，且全球白银的产量与存量比较大，因此华尔街在不断强调白银的工业属性，而长期刻意削弱白银的货币价值与风险对冲价值，以防止在特殊经济时期美元向白银高速流动，从而打穿美元的货币体系。
譬如当前，受卫安危机冲击，国际金融市场动荡不安，全球经济发展低迷，并有全面衰退的可能，IMF预计今年全球GDP增速将萎缩3%，这种情况下，黄金白银等贵金属本应体现出充分的避险资产作用而走高。但是白银的大幅走高会导致国际间大幅抛售美元而买入白银避险，由于白银存量过大，这就会严重威胁美元的安全，会造成美元严重贬值，美元信用将会明显下滑，美元的国际储备地位就会下降，这样美元的铸币税就会消减，美元的购买力以及美元转嫁美国债务危机的能力都会大幅回落，因此华尔街必然要打击银价以保全美元信用。
由于华尔街对白银进行去风险资产化与去货币化处理，所以白银当前偏重于体现工业价值，当前全球经济不景气，白银工业需求大幅下降，供大于求现象明显，因此白银价格前期出现了暴跌，但近期因黄金强势而有所反弹，但是价格依然处于15年来低位区间震荡。
从价值投资而言，白银的价值明显被低估，当前美欧日等经济体的货币超发规模都是史无前例的，这在后期必然会引发国际货币体系的紊乱与矛盾，同时随着未来卫安局势的好转，白银的工业需求会逐渐恢复正常，而美元因经济好转也会加速流动性，国际大宗商品不排除会出现高通胀现象，因此长期来看白银是有投资价值的。
目前白银还处于15年来低位，金银比又处于历史最大值区间，这样的价值敞口很罕见，所以逐步增持一部分白银做长期投资配置是可行的。
目前，白银的定价主要与供求关系与美元定价密切相关，中长期来看，美元的波动对白银的影响依然较大，这是美元目前在国际间的定价权与话语权所决定的。白银与美元汇率的走势基本保持负相关的关系，基本上与美元汇率波动呈反方向运行，尤其是近15年来这一特点更为突出。
白银虽然称为贵金属，但最近六七年来的表现明显弱于黄金等贵金属走势，这主要受供求关系影响，由于全球白银的总的供求关系是供大于求，导致这些年来白银对比黄金与铜等大宗商品在风险对冲与保值方面处于弱势，因此这六七年来白银走势明显偏软，不管是与贵金属相比还是与有色金属相比，其价值存在明显被低估的嫌疑。
虽然白银与美元汇率基本保持了反方向关系，但白银走势近半年以来明显偏弱一些，白银价格的特征是美元走强时，白银明显偏软，美元走软时，白银反弹乏力。这一现象中期还会有所维持，但是从长期来看，白银的投资价值会逐渐体现出来。而国内的白银走势又比国际有所偏弱，这与国内大宗商品期货市场的定价存在很大的关系。
大选投票结束 风波又起，今天不少媒体都在转载特朗普最新推文，逛了一圈发现多数仅是转发环球网的文章，单纯翻译了推文表面内容，并不理解懂王真正要表达意图是什么，对交易有什么影响。
想弄懂内容，就必须得了解选票重计后的最新情况。昨天Real clear politics又把宾州的20票再次还给，当前拜登279：特朗普217。
特朗普认为投票系统删除了他270万张选票。按照特朗普的说法，又是被删票，又是被换票，看起来确实委屈ing。
一，有读者问：投票系统什么来头，到底有没有问题?
投票机全名叫Dominion Voting Systems，是加拿大最大的选举系统提供商，美国第二大投票机销售商。从2016年投入选举工作(对，就是特朗普上任那一年)。
目前特朗普拿不去证据证明Dominion集团与克林顿家族或民主党人有密切关系。为了自证清白，昨日佐治亚州已经重新计票，并且是每个县全部手工计票！根据目前情况，拜登在重计后依然是占尽优势，特朗普试图通过法律途径扭转败局也只是存在理论上可能！
事实上，美国联邦选举官员已经公开拒绝了特朗普的指控要求，并称2020年的总统选举是“美国历史上最安全的”一届投票。
这还没完，而且就在今天，我国代表对美国总统换届的事情回应道，“尊重美国人民的选择，并向拜登先生和哈里斯女士表示祝贺，相信美国大选的最终结果会按照美国的法律和程序作出确定！”
二，有读者问：特朗普为什么抨击FOX媒体? FOX新闻是最早把亚利桑那州11张选票投给拜登的媒体，当时特朗普的选票一度领先拜登，差距不到1%，FOX过早的将该州11票计入拜登总选票，特朗普团队多次要求其撤销，FOX不以理会。
特朗普目前报复式提到的Golden Goose(金鹅)，如果我没理解错，指的是格林童话金鹅的故事。媒体人出身的特朗普深知FOX从他身上获得多少流量，他想告诉媒体们，别要过河拆桥，坏事做绝。 值得肯定的是，美国大选的不确定性预期要持续很长时间。争议期间市场避险情绪明显升温、波动性上升，对避险商品反倒是一种间接性利好!
三，读者提问“特朗普败选是什么原因造成的?” 这可有些多了，说说几个影响最大的因素：
① 首先懂王得罪了美国几乎所有精英集团，哪怕是共和党内部也有人与之不共戴天，大伙还记得美国前总统候选人麦凯恩临死前遗言怎么写? “连葬礼都不给懂王机会”，除了政界，还有学界、科技界、商界、演艺界、媒体···
② 得罪民众，尤其老人，任由疫情肆虐大量老年人因新冠而去，让4年前一直支持他的大量老年人反水。原本这些人并不喜欢睡王，但由于特朗普的“做法”，促使大量老年人站在了反对特朗普行列，最终让睡王懵懂受益？
③ 得罪盟友，懂王上任以来完全不顾及盟友利益，把盟友得罪完了一个都没落下，尤其是欧洲盟友。为什么当拜登宣布胜选后 英、法、德等亲密国家都第一时间对拜登表示祝贺，充分显现出了盟友对特朗普的落井下石心态！！
回到交易上，黄金价格止跌后微微上扬，价格浮动在1880美元附近。行情主要围绕选票的争议展开。
目前，有三个因素支撑金价难以向下大范围展开：
第一，拜登担任总统的前提下，预计会带来更多刺激措施(更大的放水量，与他的竞选承诺有关)；
第二，目前国会存在分歧，共和党希望控制参议院，民主党控制众议院；
第三，持续的政治动荡提振避险需求！
未来多关注金银多空持仓变化，尤其是出现那种大的反差对立情况，下一波大趋势的调整很快会到来。 抛开技术面和基本面不说，数据面的长期追踪和观察是非常有必要的！看涨和看跌都要有自己的逻辑和底层数据支撑，不是说 去靠瞎猜。
写得有点累，主要是眼睛羞，我真的很佩服那些，写小说、写长篇文章的，实在是不容易。所以我说，你们看我这一篇文章可能也就几分钟的事，但是我写了几个小时，中间要找素材、数据、做图等等。
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金融领域，坦率的讲，坑很多，骗子也多，要么老师让你无扰死扛单（靠谱的还行，如果是黑的，你就完了），要么每天让你高频交易，要么让你不断加仓。如果出现这种情况，果断弃之。遇到有良心、有底线的人还好，如果遇到吃人不吐骨头的黑心人，那你的裤衩都能被脱掉。
作者：金承浩
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